新三板掛牌企業(yè)大多是處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，普遍存在薪酬水平低，對(duì)人才依賴(lài)度高的問(wèn)題。

因此，股權(quán)激勵(lì)成為了激勵(lì)體系的重要部分，提高了中小企業(yè)對(duì)人才的吸引力，是中小企業(yè)成長(zhǎng)的助推器。

目前新三板市場(chǎng)中常見(jiàn)的股權(quán)激勵(lì)方式主要有授予股票期權(quán)、授予限制性股票以及股份增值權(quán)、分紅權(quán)、激勵(lì)基金等創(chuàng)新性股權(quán)激勵(lì)工具。

新三板掛牌公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)受到的政策限制很少，且允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請(qǐng)掛牌。

根據(jù)《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，主板和新三板在股權(quán)激勵(lì)方面差異如下。

員工持股型：?jiǎn)T工持股是指讓激勵(lì)對(duì)象持有一定數(shù)量的本公司的股票，這些股票是公司無(wú)償贈(zèng)與激勵(lì)對(duì)象的、或者是公司補(bǔ)貼激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)的、或者是激勵(lì)對(duì)象自行出資購(gòu)買(mǎi)的。激勵(lì)對(duì)象在股票升值時(shí)可以受益，在股票貶值時(shí)受到損失。

通過(guò)員工持股方式實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，一般為限制性股票。

1、公司預(yù)先設(shè)定了公司要達(dá)到的業(yè)績(jī)目標(biāo)，當(dāng)業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)到后則公司將一定數(shù)量的本公司股票無(wú)償贈(zèng)與或低價(jià)售與激勵(lì)對(duì)象。

2、授予的股票不能任意拋售，而是受到一定的限制：一是禁售期的限制：在禁售期內(nèi)激勵(lì)對(duì)象獲授的股票不能拋售。禁售期根據(jù)激勵(lì)對(duì)象的不同設(shè)定不同的期限。如對(duì)公司董事、經(jīng)理的限制規(guī)定的禁售期限長(zhǎng)于一般激勵(lì)對(duì)象。二是解鎖條件和解鎖期的限制：當(dāng)達(dá)到既定業(yè)績(jī)目標(biāo)后激勵(lì)對(duì)象的股票可以解鎖，即可以上市交易。解鎖一般是分期進(jìn)行的，可以是勻速也可以是變速。

三種方式如下：

(一)、定向增發(fā)直接持股方式

案例：南京旭建(430485)

第一：公司2015年4月4日發(fā)布定增信息：

1、發(fā)行對(duì)象：本次定向發(fā)行對(duì)象為32名自然人。其中公司的核心員工24人，在公司長(zhǎng)期任職董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員8人。

2、發(fā)行情況：公司2014年未經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為230,095,011.70元，歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)為1.44元。公司以定向發(fā)行的方式發(fā)行1,000萬(wàn)人民幣普通股，認(rèn)購(gòu)人以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，公司本次定向發(fā)行募集資金金額為2,000萬(wàn)元。本次定向發(fā)行價(jià)格為每股人民幣2.00元，以董事會(huì)及股東大會(huì)最終審議通過(guò)的價(jià)格為準(zhǔn)。本次股票發(fā)行募集資金用途為補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，使新投產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品盡快占領(lǐng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，新增產(chǎn)能迅速釋放，提升公司經(jīng)濟(jì)效益。

第二：公司2015年4月18日發(fā)布定增信息：

1、發(fā)行對(duì)象：本次定向發(fā)行對(duì)象為26名自然人。其中公司的核心員工19人，在公司長(zhǎng)期任職董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員7人。

2、發(fā)行情況：同情況一。

3、限售期：本次股票發(fā)行對(duì)象承諾：新增股份自股份登記之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

(二)、定向增發(fā)間接持股方式

直接持股給予員工完整的股東權(quán)利，但導(dǎo)致股權(quán)分散降低決策效率；間接持股制公司可統(tǒng)一管理決策權(quán)，可預(yù)留股份，還可自由選擇公司制平臺(tái)或有限合伙制平臺(tái)持股。

相比而言，有限合伙制平臺(tái)的間接持股形式，更適合尚處發(fā)展期的新三板掛牌公司。

案例：盛世大聯(lián)(831566)

公司2015年4月23日發(fā)布定增信息：

1、持股方式：此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃采取員工間接持股的激勵(lì)方式，即激勵(lì)股權(quán)通過(guò)寧波盛寧投資合伙企業(yè)(有限合伙)授權(quán)，盛寧投資為持股平臺(tái)，是公司的股東，激勵(lì)對(duì)象通過(guò)作為有限合伙人間接持有公司的股票。

2、發(fā)行情況：本次發(fā)行對(duì)象為一名機(jī)構(gòu)投資人：寧波盛寧投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資額800萬(wàn)元，發(fā)行后持有公司股份400萬(wàn)股。寧波盛寧的合伙人為盛世大聯(lián)的管理人員、員工合計(jì)16名自然人及一名機(jī)構(gòu)上海盛大匯通企業(yè)服務(wù)有限公司，發(fā)行價(jià)格為：激勵(lì)對(duì)象按照2元/股的價(jià)格通過(guò)寧波盛寧向公司增資的方式獲得激勵(lì)股權(quán)，為無(wú)限售條件普通股。本次募集資金主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，公司資產(chǎn)負(fù)債率將降低，財(cái)務(wù)狀況更加趨于健康。

(三)、轉(zhuǎn)讓持股方式

案例：航天檢測(cè)(832007)

公司2015年4月28日發(fā)布激勵(lì)計(jì)劃：

1、激勵(lì)對(duì)象：有資格通過(guò)間接持股的方式，獲授一定數(shù)量限制性股票的公司員工，包括公司高層管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)人員。

2、股份來(lái)源：大股東劉浩先生已經(jīng)轉(zhuǎn)讓持有公司21.99%的股份至云南君致投資合伙企業(yè)(有限合伙)持有，計(jì)707萬(wàn)股，作為實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃的股份來(lái)源。激勵(lì)對(duì)象依照本激勵(lì)計(jì)劃所取得的公司限制性股票，將通過(guò)持有云南君致投資合伙企業(yè)(有限合伙)的出資份額從而實(shí)現(xiàn)間接持有，激勵(lì)對(duì)象以自然人的身份在云南君致投資合伙企業(yè)內(nèi)持股，即間接持股公司股份的方式。

3、授予價(jià)格：每股授予價(jià)格=上年度截至12月31日公司經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)*50%。2014年度本公司經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)為2.50元，2015年股權(quán)授予價(jià)格為1.25元/股，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)交付的股權(quán)認(rèn)購(gòu)款總額為321.50萬(wàn)元，分別分二期或三期交付，第一期股權(quán)款133萬(wàn)元已交存至云南君致投資合伙企業(yè)(有限合伙)銀行基本帳戶(hù)。

4、實(shí)施方案：本激勵(lì)方案分三年實(shí)施，經(jīng)考核，2014年度核心員工持股激勵(lì)方案于2015年執(zhí)行，2015年實(shí)施8%的股份計(jì)257.20萬(wàn)股。