不知道是不是因?yàn)槟昙o(jì)大了，我越來(lái)越?jīng)]興趣讀長(zhǎng)篇大論，也沒精力寫長(zhǎng)篇大論。只想讀干貨，寫干貨，就像貝多芬晚年所寫的音樂旋律一樣。

以下幾個(gè)論點(diǎn)，每一種都可以聲情并茂地單獨(dú)寫成一篇。但是為了節(jié)約大家的時(shí)間，還是直奔主題吧。

1. 拐點(diǎn)思維

地質(zhì)學(xué)上，找礦的重點(diǎn)是板塊交界的地方，這里常常蘊(yùn)含富礦（日本好像是個(gè)例外）。

拐點(diǎn)思維跟這個(gè)有點(diǎn)像。當(dāng)一個(gè)東西的趨勢(shì)發(fā)生改變的那一刻，投資的價(jià)值往往是最大的。這個(gè)東西可以是利率，是匯率，是農(nóng)產(chǎn)品，是大宗商品，是股票指數(shù)，是行業(yè)景氣周期，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。可以是見頂，也可以是見底。以上每項(xiàng)都有很多小項(xiàng)，而且每個(gè)國(guó)家都不一樣，所以你每年都會(huì)遇到許許多多的拐點(diǎn)。

遇到了拐點(diǎn)，就要找合適的投資標(biāo)的。不是每個(gè)拐點(diǎn)都能找到合適的投資標(biāo)的。投資標(biāo)的可以是個(gè)股，是ETF，是期貨，是期權(quán)/窩輪，也可以是他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，供應(yīng)商或者客戶，而且，可能中國(guó)找不到，要去美國(guó)、英國(guó)的證交所找，用bing去google。。。。。。。找到以后，你一定要深入了解你買的東西是什么，彈性有多大，風(fēng)險(xiǎn)有多大，其他的就交給數(shù)學(xué)期望值解決了（參見第2點(diǎn)）。

另外，不是每一種東西大跌以后就一定會(huì)大漲，大漲以后就一定會(huì)大跌。你要了解這個(gè)東西的技術(shù)變化，最新趨勢(shì)。比如石油吧，頁(yè)巖油技術(shù)就會(huì)大大增加供應(yīng)量，5年以內(nèi)再漲到100美元就很難了；還有鎳，09年以后紅土鎳逐漸替代了鎳精礦，所以鎳價(jià)想再漲到當(dāng)年5萬(wàn)美元一噸就很難了。

小結(jié)一下上述內(nèi)容，就是問(wèn)自己兩個(gè)問(wèn)題：

1.我買的是什么？

2.真的能彈起來(lái)/跌得下去嗎？

這些是要花點(diǎn)時(shí)間做功課的。

操作層面：有些人喜歡等拐點(diǎn)確立了以后再買，有些人想分批建倉(cāng)，有些人想提前建倉(cāng)。這幾種方法各有優(yōu)劣，要結(jié)合你買的品種去看。通常來(lái)說(shuō)，如果你很有把握的話，選擇一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種提前建倉(cāng)左側(cè)抄底也不錯(cuò)，因?yàn)橐坏┭簩?duì)，利潤(rùn)率是最高的，而且正是因?yàn)檫€沒進(jìn)入拐點(diǎn)，安全邊際也是最高的。不是有人說(shuō)過(guò)嗎，如果你覺得要等牛市100%確定了以后再買股票，那你只能等到6124點(diǎn)的時(shí)候再買了。

2. 數(shù)學(xué)期望值思維

數(shù)學(xué)期望值的定義簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是把各種成敗可能性的概率，乘以收益率/虧損率，做成一個(gè)加權(quán)平均的總的收益率。覺得加權(quán)收益率高就買；覺得低就不買。當(dāng)然啦，活了80多歲的李嘉誠(chéng)會(huì)建議你，如果虧損的后果很嚴(yán)重，哪怕失敗的概率很小，最好也不要全倉(cāng)買，萬(wàn)一趕上了呢？

如果數(shù)學(xué)期望值告訴你應(yīng)該買，而且倉(cāng)位又不高，但是你卻計(jì)較一城一地的得失，無(wú)法容忍結(jié)果的不確定性，那只能說(shuō)明，你還不適合做金融。其實(shí)我們投資的任何一項(xiàng)東西，買的都是里邊的數(shù)學(xué)期望值，沒有什么東西是100%絕對(duì)的。四大國(guó)有銀行就一定不會(huì)倒閉嗎？如果再來(lái)一顆小行星撞上地球呢？

不是有句話說(shuō)嘛：“哥愛的不是美女，而是美女在大腦中的形象?！?/span>

這話cosplay一下，也可以改編成：“哥買的不是股票，買的是數(shù)學(xué)期望值?！?/span>

3. 長(zhǎng)-中-短結(jié)合的思維預(yù)測(cè)方式

當(dāng)年大學(xué)跟同學(xué)玩CS的時(shí)候，玩的最好的人既不是一直拿著狙擊槍躲在角落放冷槍的那種人，也不是傻乎乎拿著刀往前猛沖的那種人，而是拿著AK47，偶爾用刀，偶爾狙的人。

投資也是這樣。一般來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)2個(gè)禮拜以內(nèi)的，跟預(yù)測(cè)2年以后的，投入產(chǎn)出比都不是最高的。預(yù)測(cè)未來(lái)半年到一年的趨勢(shì)最管用。（小天除外）

短期的預(yù)測(cè)看技術(shù)層面更多，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)更多是看經(jīng)濟(jì)學(xué)層面（所以曼昆的故事會(huì)還是要看的）。而中期的預(yù)測(cè)，就是看錢的走勢(shì)，好多管用的實(shí)招兒、歪招兒在教科書里是沒有的，不然曼昆干嘛不自己炒股票？

“我們先要破除一個(gè)錯(cuò)誤的常識(shí)。絕大多數(shù)人都認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)好了股市就好，經(jīng)濟(jì)差了股市就差，其實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)和股市的關(guān)系小得幾乎可以忽略。決定股市能否走牛的關(guān)鍵是：市面上有多少錢，以及這些錢愿不愿意進(jìn)股市。炒房能賺錢，放高利貸能賺錢，何必來(lái)炒股？只有房子和高利貸這吸金黑洞沒人去玩了，這股市才能牛，此時(shí)股市就變成了下一個(gè)吸金黑洞。”——端宏斌《新一輪牛市的簡(jiǎn)明路線圖》

這篇文章我大概是2014年年初坐北京地鐵2號(hào)線的時(shí)候讀到的。和大多數(shù)人一樣，我一時(shí)沒想明白他的邏輯，也就沒往心里去。但是事后證明，他說(shuō)的是對(duì)的。不光結(jié)論對(duì)了，而且邏輯也對(duì)了。

還有一件事：2014年6月左右的時(shí)候，我跟一個(gè)基金經(jīng)理朋友吃飯。我問(wèn)了他3年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿會(huì)不會(huì)崩潰，2年以后人民幣會(huì)不會(huì)貶值，1年以后的注冊(cè)制會(huì)不會(huì)搞垮股市等等問(wèn)題。他被我徹底問(wèn)郁悶了，說(shuō)這些他真心不知道，也看不了這么遠(yuǎn)。他看多A股主板，只是因?yàn)橘I房子不賺錢了，買信托也老出事，以后大家只能去買股票了。6個(gè)月以后，他掌管的基金一下從第30名躥到了第一名。

我舉這兩個(gè)例子是想說(shuō)明：真正有用的邏輯不一定是書上教給你的邏輯，而是正確的邏輯。如果說(shuō)，書本是老師，那么實(shí)踐就是書本他爹。這話太狠了。估計(jì)大家都記住了。

總之，我對(duì)多數(shù)人的建議是，以中期預(yù)測(cè)為主，短期和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)為輔。如果能夠長(zhǎng)短兼顧，保持一定流動(dòng)性以備看走眼，那你的投資收益一定會(huì)比較好。

4.以獨(dú)立思考為主，參考他人觀點(diǎn)為輔

獨(dú)立思考的成果是最有價(jià)值的，因?yàn)閯e人不如你了解得透徹，不敢多買；而且知道這個(gè)機(jī)會(huì)的人也少，沒人跟你搶。比如說(shuō)2014年11月央行降息，好多專業(yè)的策略分析師都說(shuō)沒想到。有什么沒想到的？經(jīng)濟(jì)都爛成這樣了，不降息，難道等死嗎？

就算你這次獨(dú)立思考錯(cuò)了，也是有價(jià)值的。你至少會(huì)感到后悔，會(huì)反思，會(huì)督促自己不斷填補(bǔ)知識(shí)空白，下次就會(huì)有進(jìn)步。以人類的壽命來(lái)說(shuō)，只要你進(jìn)步了，下次就還有機(jī)會(huì)。如果你總是人云亦云，不獨(dú)立思考背后真正的規(guī)律，那你永遠(yuǎn)也不會(huì)進(jìn)步。

但是，參考他人的觀點(diǎn)也很重要。有些人之所以永遠(yuǎn)都沒有進(jìn)步，是因?yàn)槿思乙呀?jīng)用語(yǔ)法無(wú)誤且句子成分完整的漢語(yǔ)明白無(wú)誤地跟他說(shuō)了，他還是不肯聽，或者理解不了。如果你確實(shí)不同意一個(gè)觀點(diǎn)，可以先收藏了，等結(jié)果出來(lái)再看誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，看看是否要填補(bǔ)自己的知識(shí)空白。就像2014年初，我雖然不同意端宏斌的觀點(diǎn)，但是我收藏了，事后證明我錯(cuò)了，但是至少下回我就進(jìn)步了。

在這個(gè)資訊爆炸的時(shí)代，一個(gè)人確實(shí)也沒精力看所有人的觀點(diǎn)，更何況，廢話屁話滿世界都是（還有一些貌似廢話的非廢話，卻沒人聽得進(jìn)去）。你只要挑幾個(gè)水平高的，比如格隆會(huì)，證監(jiān)會(huì)這種讀一讀就行了。平時(shí)還是要多休息，多喝水，理一理思路，別把獨(dú)立思考的空間擠沒了。泰戈?duì)柌皇钦f(shuō)嘛，不要填滿那空白，音樂就來(lái)自空白深處。

5. 好的投資機(jī)會(huì)不是選出來(lái)的，是比出來(lái)的。

當(dāng)年備考GMAT的時(shí)候，輔導(dǎo)老師管衛(wèi)東每天跟唐僧一樣對(duì)我們說(shuō)：“好的答案不是選出來(lái)的，是比出來(lái)的?！?/span>

當(dāng)然，找老婆的時(shí)候不能光比，還是要選，不然一點(diǎn)火花都沒有，人生還有什么意義呢？

回到正題：比投資機(jī)會(huì)。具體來(lái)說(shuō)，我是拿一個(gè)投資項(xiàng)目的年化“預(yù)期收益率”跟我的年化“目標(biāo)收益率”對(duì)比。

預(yù)期收益率：假如你預(yù)計(jì)你買入這個(gè)股票以后持有2年，一共賺69%，那么你的年化預(yù)期收益率就是30%。

目標(biāo)收益率：最簡(jiǎn)單的方法是在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不斷加成。比如說(shuō)吧，銀行存款收益率一年是5%，買信托收益率10%，那買股票怎么也得20%以上吧（打新股除外），如果買高風(fēng)險(xiǎn)的民企公司、我看不懂的美國(guó)公司、持有定時(shí)炸彈時(shí)間長(zhǎng)的公司，那收益率還要更高。“預(yù)期收益率”達(dá)不到“目標(biāo)收益率”？拜拜～

因此，你也可以說(shuō)，哥買的不是一只股票，哥買的是一個(gè)預(yù)期收益率。千萬(wàn)別對(duì)一只股票產(chǎn)生主人翁般的感情，否則你會(huì)后悔的。

當(dāng)然，你也可以用數(shù)學(xué)期望值去決策。其實(shí)二者的本質(zhì)是相通的，考慮的因素很多都差不多。數(shù)學(xué)期望值更為嚴(yán)謹(jǐn)，算起來(lái)會(huì)麻煩一些。多數(shù)時(shí)候，用預(yù)期收益率決策基本就夠了，巴菲特不是說(shuō)嘛，寧要模糊的正確，不要精確的錯(cuò)誤。

我覺得我開始說(shuō)廢話了，還是有點(diǎn)自知之明，趕緊結(jié)尾吧。以上我所寫的，是基于我個(gè)人的投資風(fēng)格得出的一些經(jīng)驗(yàn)，不一定適合每一個(gè)人。這個(gè)世界奇人很多，否則基因不突變，人類也就無(wú)法進(jìn)化了。各位看官還是要結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和投資風(fēng)格，獨(dú)立思考，選擇性參考。

-----源于四維金融

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