在實體經(jīng)濟不支持的常態(tài)下，當下的股票市場只能說是“虛擬”一下，大火只是臨時加油，這讓人擔心?。娜ツ?月以來持續(xù)走強的A股市場，將從今年4月起直面供給沖擊嗎？
實際上看到截至4月2日，今年已下發(fā)4批共98家企業(yè)的IPO批文，逼近2014年IPO重啟后上市個股總量的125家。尤其在2日當日，證監(jiān)會按法定程序核準了30家企業(yè)的首發(fā)申請，其中上交所11家、深交所中小板2家、創(chuàng)業(yè)板17家。此次核準標志著批文下發(fā)數(shù)量從此前的“10+”、“20+”飆升至“30+”的規(guī)格，未來還有可能進一步上升。這是難以想象的。
有專家綜合各方消息顯示，A股注冊制改革將于年內(nèi)取得突破性進展。從立法進程看，《證券法》修訂草案已于去年7月獲得原則性通過，有望于4月下旬安排初審，如果順利的話，10月份可以完成三審?fù)ㄟ^，屆時注冊制改革時機成熟，將快速推進落實。在那之前，為與注冊制改革接軌，A股新股發(fā)審速度將顯著提升，2日的30家獲批將只是一個開始，這將顯著增加A股尤其是創(chuàng)業(yè)板的供給壓力，令當前的A股牛市承壓啊。
有專家研究顯示，A股過去7次大牛市，在觸發(fā)見頂因素上，有4次是“流動性枯竭或大規(guī)模股票供應(yīng)”，另外3次是由于“嚴厲的監(jiān)管”。A股歷史上最大的牛市——2007年的6124.04點，正是在平安、浦發(fā)天量再融資，以及中石油天價上市聲中，最終掉頭向下、潰不成軍。股民們難道不痛苦地回憶這一點？
只不過，A股數(shù)次在供給沖擊下見頂轉(zhuǎn)折，其實質(zhì)是市場的資金動員能力達到極限，這一點在當前似乎并不成立。從去年7月開始，增量資金入市便一直是推動A股走強的關(guān)鍵因素，當前正進入第二次加速階段：3月23日至27日當周，兩市新增股票開戶數(shù)出現(xiàn)井噴，達166.92萬戶，較前周大增46.52%；截至4月2日，兩市融資余額1.5383萬億，僅用了3個多月的時間，便從1萬億大關(guān)再奔1.5萬億。這些新進場和杠桿化資金是推動本輪牛市的重要動力，目前還未看到衰竭的跡象，也是市場應(yīng)對供給沖擊的重要砝碼。以資金面情況看，當前A股市場存在著三股力量，分別是增量資金入場、存量資金博弈以及供給沖擊帶來的分流。未來市場行情如何，將高度取決于三股力量的多空對決，且隨著指數(shù)走高以及供給沖擊影響加大，市場見頂?shù)母怕室苍谠黾印?br />不過有人提醒我們注意的是，與2005年啟動的6124點大牛市不同，當前的A股上漲并沒有獲得來自于經(jīng)濟基本面的支撐，這是最令人擔憂的一點。2005年至2007年可謂是中國經(jīng)濟最為黃金的三年，現(xiàn)在則進入經(jīng)濟下行壓力加大的新常態(tài)，投資消費增速下滑，企業(yè)利潤增長放緩，政府財政面臨零增長甚至減收，這些都決定了本輪牛市的基礎(chǔ)并不牢靠，更多是政策刺激下的泡沫與虛火，嚴重透支了未來的增長空間，尤其是創(chuàng)業(yè)板，這已經(jīng)在個股中看到了苗頭。
實際上截至上4月3日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲2510.16點，再創(chuàng)歷史新高，昨天達到近4000點。今年以來漲幅已超過70%。深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板的市盈率已高達94倍，早就超過美國納斯達克泡沫巔峰時期的80倍水準，市場普遍認為存在嚴重泡沫，是在“搏傻”、看誰去接“最后一棒”。值此市值虛高情況下，供給沖擊可能帶來怎樣的影響，分外令市場關(guān)注。也讓人擔心經(jīng)濟前景呀！
如果從另外的角度看，A股當前面臨的供給沖擊也是市場化改革的一部分。在正常的市場中，股價上升刺激公司上市與再融資，是平衡市場供求關(guān)系、抑制股價過熱的重要機制。在此之前，這一“自動穩(wěn)定器”一直受到行政干預(yù)，難以起到實質(zhì)上的作用，隨著注冊制改革的推進與實施，效果有望逐步顯現(xiàn)。另一個值得關(guān)注的問題是監(jiān)管的常態(tài)化，尤其是對內(nèi)幕交易與市場操縱行為的監(jiān)管。市場傳聞監(jiān)管層開會要求嚴厲打擊創(chuàng)業(yè)板及中小板操縱股價行為，并點名全通教育這只“股王”。在4月3日召開的例行發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，針對證券市場內(nèi)幕交易等違法犯罪活動情況，采取集中部署的工作方式，進一步加大案件查處力度，提升執(zhí)法威懾力，強化行政調(diào)查與刑事偵查的有效銜接，切實維護資本市場穩(wěn)定、健康發(fā)展。嚴厲的監(jiān)管將加快刺破市場泡沫，與供給沖擊一同推動市場見頂。有人分析認為，在未來行情如何，將高度取決于增量資金入場、存量資金博弈與供給沖擊分流這三股力量的多空對決。隨著供給沖擊與監(jiān)管趨嚴的效果顯現(xiàn)，A股見頂?shù)母怕室苍诩哟?。在缺?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟基本面支撐的情況下，泡沫破滅的風(fēng)險快速上升。觀戰(zhàn)之下，我想到了這樣的殘酷事實如何會出現(xiàn)在中國。
這是中國人投機心理的再次表演，你是藝術(shù)家嗎？不是！你是政治家嗎？不是！ 你當然也不是巴菲特，而你只是想發(fā)財?shù)囊粋€百姓但也只是心中充滿幻想的一個目光聚集到自己腳下的平民而已。
投機還是機會？自己把握!?