上午授課內(nèi)容

一、資管新規(guī)內(nèi)容簡(jiǎn)介

1、什么叫“資管新規(guī)”

——為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，2018年4月27日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）。

2、資管新規(guī)的主要內(nèi)容簡(jiǎn)介

3、資管新政的橫空出世，影響數(shù)十億資管業(yè)務(wù)，影響數(shù)萬(wàn)資管從業(yè)人員。

——資管新政后,規(guī)范銀信合作的通知、委托貸款管理辦法、私募基金備案新規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)亂象的通知》，要求抓住影子銀行及交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)重點(diǎn)，嚴(yán)查同業(yè)、理財(cái)、表外等業(yè)務(wù)層層嵌套，違規(guī)加杠桿、加鏈條、監(jiān)管套利等行為。

二、資管新規(guī)的影響

1、對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生積極效應(yīng)

——促進(jìn)金融業(yè)更有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

——促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)更好地管控風(fēng)險(xiǎn)。資管新規(guī)使影子銀行融資回表，減少了資金運(yùn)行的“灰色地帶”

——促進(jìn)金融市場(chǎng)提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)效率

2、資管新規(guī)的社會(huì)影響

——對(duì)社會(huì)融資總量和結(jié)構(gòu)的影響

——對(duì)銀行體系信貸需求增加

——影子銀行功能面臨轉(zhuǎn)型

3、資管新規(guī)的消極影響：造成企業(yè)融資困難

三、資管新規(guī)呼喚進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)發(fā)展

1、促進(jìn)直接融資發(fā)展

2、優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)發(fā)展模式

3、要引導(dǎo)影子銀行功能轉(zhuǎn)型

四、資管新規(guī)下銀行業(yè)務(wù)的調(diào)整

1、理財(cái)業(yè)務(wù)不斷轉(zhuǎn)型

2、高成本負(fù)債占比提高，驅(qū)動(dòng)銀行追求高收益資產(chǎn)

3、推升凈息差和利息收入改善，非息收入占比持續(xù)上升的趨勢(shì)發(fā)生變化

4、資金回表力度加大，資本壓力凸顯

五、資管新規(guī)造成企業(yè)融資困難

1、資管新規(guī)造成整個(gè)金融體系信用創(chuàng)造能力在一定程度上下降

2、資管新規(guī)造成銀行原表外融資通道顯著收縮

——資管新規(guī)造成社融中信托貸款等大幅收縮

——資管新規(guī)導(dǎo)致理財(cái)規(guī)模下降，企業(yè)債券融資下滑

3、資管新規(guī)落地造成當(dāng)前企業(yè)融資趨緊的格局

4、資管新規(guī)造成企業(yè)融資成本大增

六、化解資管新規(guī)造成企業(yè)融資困難的對(duì)策

1、銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)采取更加激進(jìn)的信貸策略

——想辦法創(chuàng)新信貸服務(wù)模式、推出切合實(shí)際的信貸服務(wù)產(chǎn)品

——不斷提高信貸服務(wù)效率，堅(jiān)決克服借口資管新規(guī)落地發(fā)生惜貸、怕貸、畏貸、抽貸、斷貸等行為傾向

——消除一切信貸歧視行為和信貸選擇性行為，切實(shí)提高實(shí)體企業(yè)信貸可獲得性

2、央行貨幣信貸政策調(diào)整

——從“穩(wěn)健中性”向“穩(wěn)健適度”方向轉(zhuǎn)變

——擇機(jī)實(shí)行定向降準(zhǔn)或普遍降準(zhǔn)

3、業(yè)務(wù)創(chuàng)新

——轉(zhuǎn)換債務(wù)方式

——發(fā)展替代性融資渠道

4、積極拓寬直接融資渠道

七、認(rèn)清當(dāng)前企業(yè)融資形勢(shì)

1、資產(chǎn)荒、資金荒、信用荒

2、房地產(chǎn)繁榮下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)步履維艱

3、外部環(huán)境：

——世界經(jīng)濟(jì)周期

——美元持續(xù)加息、美國(guó)縮表

——可能到來(lái)的金融危機(jī)

4、中美貿(mào)易戰(zhàn)

5、金融去杠桿、MPA管理、統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)規(guī)范、再融資新規(guī)、銀信新規(guī)、委貸新規(guī)、基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)基金備案及融資規(guī)定

6、防范金融風(fēng)險(xiǎn)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等會(huì)議精神

下午授課內(nèi)容

八、新型企業(yè)融資渠道：風(fēng)險(xiǎn)投資、上市融資、PE、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

——傳統(tǒng)企業(yè)融資渠道：銀行貸款、擔(dān)保、典當(dāng)、貸款公司、信托、保理、融資租賃、拍賣(mài)、委托貸款……

——新型企業(yè)融資渠道：風(fēng)險(xiǎn)投資、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、上市融資（創(chuàng)業(yè)板與三板股權(quán)交易）、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易所交易、資產(chǎn)證券化、柜臺(tái)交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、海外上市、PE、并購(gòu)……

1、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）分析

——美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投的成功與中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展

——什么是風(fēng)險(xiǎn)投資

——風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

——風(fēng)險(xiǎn)投資的類(lèi)型

——風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程

——風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式

——風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)節(jié)

——風(fēng)險(xiǎn)投資的成功案例

2、上市融資分析

——股票上市的利弊

——主板、中小板

——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板（二板）

——新三板：真正屬于中小企業(yè)的資本市場(chǎng)

——新四板掛牌好處多

3、私募股權(quán)基金（PE）投資主要形式和運(yùn)作模式

——國(guó)際私募在中國(guó)的實(shí)戰(zhàn)案例

——資金退出之路

4、融資中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓

——股權(quán)融資（增資擴(kuò)股）與股權(quán)轉(zhuǎn)讓的區(qū)別

——股權(quán)交易中的估值問(wèn)題

5、股權(quán)交易與企業(yè)并購(gòu)案例

九、企業(yè)資本運(yùn)作的主要方式

1、什么是資本運(yùn)作

2、為什么進(jìn)行資本運(yùn)作

3、按照資本運(yùn)作的擴(kuò)張與收縮方式分為：

——擴(kuò)張型資本運(yùn)作：包括縱向型資本運(yùn)作、橫向型資本運(yùn)作和混合型資本運(yùn)作。

   ——收縮型資本運(yùn)作：包括資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市、股份回購(gòu)等。

   4、按照資本運(yùn)作的內(nèi)涵和外延方式分為：

   ——內(nèi)涵式資本運(yùn)作：包括實(shí)業(yè)投資、上市融資、企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)重組。

   ——外延式資本運(yùn)作：包括收購(gòu)兼并、企業(yè)持股聯(lián)盟以及企業(yè)對(duì)外的風(fēng)險(xiǎn)投資和金融投資等。

十、上市融資以外的企業(yè)資本運(yùn)作的主要模式

1、并購(gòu)重組

——完全接納并購(gòu)重組

——?jiǎng)冸x不良資產(chǎn)，授讓全部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，原企業(yè)注銷(xiāo)

2、股權(quán)投資

——流通股轉(zhuǎn)讓

——非流通股轉(zhuǎn)讓

3、吸收股份并購(gòu)模式

4、資產(chǎn)置換式重組模式

5、以債權(quán)換股權(quán)模式

6、合資控股模式

7、在香港注冊(cè)后再合資模式

8、股權(quán)拆細(xì)

9、杠桿收購(gòu)

10、戰(zhàn)略聯(lián)盟模式

——產(chǎn)品聯(lián)盟。在醫(yī)藥行業(yè)，我們可以看到產(chǎn)品聯(lián)盟的典型。

——知識(shí)聯(lián)盟

11、投資控股收購(gòu)重組模式

——杭州天目藥業(yè)公司進(jìn)行跨地區(qū)的資本運(yùn)作，出資1530萬(wàn)元控股了黃山制藥總廠，成立了黃山市天目藥業(yè)有限責(zé)任公司，天目藥業(yè)占51%的股份。

十一、并購(gòu)重組：大型企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)案例

1、橫向并購(gòu)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

2、縱向并購(gòu)（全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)）戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

3、混合并購(gòu)（多元化并購(gòu)）戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

4、金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

5、生態(tài)鏈并購(gòu)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

6、投資集團(tuán)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

——從復(fù)星醫(yī)藥到復(fù)星集團(tuán)

十二、融資策劃和項(xiàng)目包裝：企業(yè)融資與資本運(yùn)作成功的保障

1、完美的融資策劃和科學(xué)合規(guī)的資本運(yùn)作

2、項(xiàng)目包裝的方法

3、融資的風(fēng)險(xiǎn)防控

——企業(yè)融資陷阱

——假賬的甄別與防范

4、如何識(shí)別和防范融資騙局

長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海！

祝大家事業(yè)順利，身體健康！