“新股發(fā)行即將重啟，股市連日暴跌，人們本能地把新股發(fā)行與股市下跌聯(lián)在一起。而在我看來，這只是一個借口或?qū)Щ鹁€，股市下跌的深層原因還是經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的信心缺失。”金巖石說。 　　除了新股發(fā)行重啟之外，還有哪些因素觸動了投資人的敏感神經(jīng)呢？金巖石表示，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎都在預(yù)期之中，其中一些甚至好于預(yù)期，而最搶眼球的社會事件是反腐整風(fēng)、打黑掃黃。尤其是今年4月，中紀(jì)委曝光的違規(guī)查處高達(dá)720件，創(chuàng)下歷史新高。華潤集團(tuán)董事長宋林的“雙規(guī)”被媒體稱為反貪升級，“央企成為重災(zāi)區(qū)”。凡此種種，都會使人聯(lián)想到未來經(jīng)濟(jì)下滑的因素之一——貪腐經(jīng)濟(jì)。 　　在金巖石看來，中國特色的市場經(jīng)濟(jì)簡而言之就是“兩場兩手”：市場+官場；看不見的手+閑不住的手。如今官場反腐整風(fēng)，勢必引發(fā)相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策者的負(fù)面反應(yīng)，輕者決策謹(jǐn)慎，效率降低，美其名曰“審慎”；重者則消極怠工，暗設(shè)障礙，以證明“舍我其誰”。尤其是在地方債較高的區(qū)域，債務(wù)到期如十萬火急，稍有懈怠就會構(gòu)成違約，再傳導(dǎo)至債務(wù)鏈崩裂。此時(shí)此刻，和市場經(jīng)濟(jì)相比，官場經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)急劇放大，許多決策環(huán)節(jié)會暫時(shí)形成類似于“斷檔”的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！皟蓤觥敝g的風(fēng)險(xiǎn)再相互傳染，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部還會產(chǎn)生難以預(yù)料的結(jié)構(gòu)性摩擦與失衡，這就是中國特色的經(jīng)濟(jì)不確定性。 　　金巖石指出，肅貪反腐和打黑掃黃都會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，這是毋庸置疑的。盡管有人說不會，但媒體不信，股市不信，投資人更不信！股票交易的核心是一個“信”字，因?yàn)椋盒判?資金=交易價(jià)值。尤其是在交易價(jià)值占主導(dǎo)的市場中，牛市形成的心理基礎(chǔ)只能來自于市場投資人的樂觀和自信。 　　他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的研究并沒有提出科學(xué)的量化分析工具來評估國家貪腐經(jīng)濟(jì)的總量，因此難以估算貪腐經(jīng)濟(jì)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重，也就不可能精確計(jì)算貪腐經(jīng)濟(jì)大調(diào)整產(chǎn)生的沖擊波。然而，從高端餐飲和名酒消費(fèi)等消費(fèi)市場的近期統(tǒng)計(jì)看，貪腐經(jīng)濟(jì)的市場份額有著一個自下而上的反向走勢，即在低端消費(fèi)市場中所占的比例較低，在高端消費(fèi)市場中所占的比例較高。 　　“由此判斷，貪腐經(jīng)濟(jì)的調(diào)整會由低到高逐級傳導(dǎo)，當(dāng)高端消費(fèi)市場顯示整體萎靡不振的時(shí)候，貪腐經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的沖擊波就應(yīng)該接近尾聲了！從這一假說推論，貪腐經(jīng)濟(jì)的大調(diào)整或?qū)⒃诮衲甑诙径鹊竭_(dá)‘谷底’。此后，史上最嚴(yán)厲的整肅朝綱哪怕再度升級，貪腐經(jīng)濟(jì)的收縮也不會再顯著加速了?！? 　　“股市很敏感，中國特色的貪腐經(jīng)濟(jì)在股市中早有痕跡。早在2012年12月3日的專欄文章中，我就把央視消費(fèi)品標(biāo)王、白酒業(yè)的高成長和銀行業(yè)的高市值視為中國股市的‘腐敗系數(shù)’?！苯饚r石表示，“因?yàn)?，成為央視?biāo)王的消費(fèi)品廣告推銷通常意味著企業(yè)的經(jīng)營性腐敗，高端白酒量價(jià)齊升是高端消費(fèi)市場的腐敗系數(shù)，銀行貸款規(guī)模的放量增長則是中國官場腐敗的一大溫床?！? 　　他表示，從近期走勢看，高端白酒生產(chǎn)商——貴州茅臺已在今年1月中旬觸底，并呈現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。銀行板塊目前整體企穩(wěn)，多數(shù)銀行的高股息率和高破凈率已成為銀行股“跌無可跌”的借口。 　　“如果把股市下跌的深層原因歸因于貪腐經(jīng)濟(jì)的大調(diào)整，我們就可以從這些蛛絲馬跡看到未來股市相對樂觀的趨勢?！? 　　金巖石指出，從經(jīng)濟(jì)下滑看到貪腐經(jīng)濟(jì)，股市下跌就成為一次社會震蕩的代價(jià)，盡管有些不公平，但風(fēng)物長宜放眼量，壯士斷腕，重振朝綱，中國的市場經(jīng)濟(jì)會因此變得較為健康。“從這個意義上說，第二季度或?qū)橹袊?jīng)濟(jì)構(gòu)建一個長期發(fā)展的大底，股市也將在這一樂觀預(yù)期中開啟新一輪的上漲！”