希臘危機導(dǎo)火索總是在最后時刻被一盆冷水澆滅，不過火焰越燒越烈，已經(jīng)煩透了的市場在為希臘退出歐元區(qū)準備煙火。

希臘情況沒有退路，他們既不能單獨進行量化寬松，也不能單獨制訂財政政策。歐洲央行與德國央行同樣如此，沒有財政統(tǒng)一的貨幣統(tǒng)一在享受完紅利后，在經(jīng)濟下行周期就像一串互相箝著腳的螃蟹，動彈不得。

6月15日，希臘與其國際債權(quán)人之間的談判僅45分鐘就不歡而散，沒有達成協(xié)議。希臘希望留在歐元區(qū)，同意每年彌補20億歐元的財政缺口，決定在6月底打包歸還對IMF總計約16億歐元的債務(wù)，但不愿意削減作為政治基礎(chǔ)的養(yǎng)老金。歐元集團主席戴塞爾布盧姆表示，6月22日的歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人緊急峰會將從當?shù)貢r間12時30分（北京時間18時30分）開始。如果峰會不能取得突破，那么希臘可能在數(shù)天之內(nèi)被迫實施資本管制，因為該國銀行業(yè)的命脈全靠歐洲央行的支持維系，而且每天都有數(shù)以十億歐元計存款被提走。

外部壓力進一步加碼。IMF主席拉加德6月18日宣布，如果希臘6月不能償還欠款，將視為違約，盡管一些報導(dǎo)稱可能有所通融。雖然希臘一直在與德國進行磋商，這兩年一直致力于保持歐元區(qū)完整的德國總理默克爾6月18日在德國聯(lián)邦議院發(fā)表講話，重申德國正盡力使希臘留在歐元區(qū)，但希臘必須按照已簽訂的協(xié)議推行改革。有消息人士指出，德國總理默克爾對希臘問題并不愿妥協(xié)太多，她先前認為希臘債務(wù)對德國的影響限于每年10億歐元內(nèi)，北京時間周一18:30緊急峰會她會將相關(guān)數(shù)據(jù)納入考量。

希臘若不能換得救援，可能在數(shù)天之內(nèi)被迫實施資本管制，摩根大通經(jīng)濟學(xué)家Malcolm Barr和David Mackie在研報中稱，除非周一能達成協(xié)議，否則希臘下周可能需要實施資本管制，因該國銀行在可用擔保品上已達極限。若無法達成協(xié)議，預(yù)計衰退對預(yù)算造成的財政壓力及來自希臘民眾的政治壓力會令退歐要求升溫。

市場已經(jīng)開始為希臘退出歐元這一最壞的情形做準備，美國國債收益率稍有波動，6月18日，美元五年期到三十年期國債收益率小幅上升，一個月期與六個月期大幅下滑102％與16.83％。顯示有部分避險資金進入了短債，同時為應(yīng)對美元的可能加息，不看好長期債券。德國的國債收益率處于下降通道，美國與德國債券略有回暖，投資者避險情緒濃厚。

希臘債券也不算糟，長期的溫水煮青蛙之后，投資者不再大驚小怪，希臘短期債券收益率只是略有上升6月19日的五年期債券收益率居然還下降了0.13％，十年期則下降了0.02％。這樣的走勢似乎在說，長期的事長期再說吧，萬一希臘經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，或者同時歐元區(qū)還不錯呢，誰知道。

歐元地位受到支撐。希臘如過山車的危機，歐元居然沒有受太大影響，從6月以來，歐元兌美元匯率穩(wěn)步上升，BK AssetManangement首席外匯策略師Kathy Lien也指出，歐元在歐元區(qū)債市收益率下滑的情況下走高，強勢告訴投資者兩件事：投資者認為要么雙方達成協(xié)議，或者希臘退出歐元區(qū)也是不錯的選擇。

歐洲央行還將繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)歐洲央行最新發(fā)布的月報，月報顯示歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇料進一步增強。月報顯示，依然可見資產(chǎn)購買計劃的有利影響，將鑒定實施所有貨幣政策決定。月報指出，將審視通脹數(shù)據(jù)的波動。月報還稱需要維持穩(wěn)健的貨幣政策路徑。

6月22日，據(jù)新華網(wǎng)快訊，美聯(lián)儲等央行已經(jīng)采取措施向歐洲市場注入美元，以防止希臘債務(wù)危機擴散。美聯(lián)儲與歐洲、日本等央行為了應(yīng)對金融風險，已進行數(shù)次貨幣互換，此次美聯(lián)儲與歐洲央行可以進行貨幣互換穩(wěn)定匯率市場。這次金融危機教訓(xùn)投資者，不要與手握發(fā)鈔權(quán)的央行作對。

插曲是希臘向俄羅斯求援，外媒稱，希臘與俄羅斯簽署一份備忘錄，內(nèi)容為擴大通過土耳其管線以及希臘國土向歐洲輸送天然氣，希臘稱資金將由俄羅斯對外貿(mào)易銀行（VEB）提供。這則插曲顯示希臘為了增加對歐元區(qū)的壓力，為了留 在歐元區(qū)所做的嘗試，已經(jīng)突破底線。

        與美國黑天鵝式的金融危機不同，此次希臘出現(xiàn)震蕩在央行的控制之內(nèi)，一旦歐洲情況真正好轉(zhuǎn)，歐元反而可能因此下行，與日元進入一個戰(zhàn)壕，等待經(jīng)濟復(fù)蘇。