以后，只有這兩類企業(yè)能夠生存，能夠互斗：國企跟外企。

國企，尤其是央企形勢喜人。

7月12日下午3時，國務(wù)院國資委副秘書長彭華崗介紹2018年上半年中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

6月，國企實現(xiàn)利潤2018.8億元，同比增長26.4%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。今年3月，國企已經(jīng)創(chuàng)下1600多億的歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。

2018年上半年，央企累計實現(xiàn)營業(yè)收入13.7萬億元，同比增長10.1%，17家企業(yè)收入增幅超過20%，43家企業(yè)收入增幅超過10%；實現(xiàn)利潤8877.9億元，同比增長23%，有37家企業(yè)效益增幅超過20%，58家企業(yè)效益增幅超過10%。

央企中的工業(yè)企業(yè)日子更好過。今年上半年，實現(xiàn)利潤5152.8億元，同比增長33.9%，高于央企平均增幅10.9%，增利額占中央企業(yè)利潤增量比重的78.6%。

經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)歷史最好水平，央企的杠桿率在下降，到6月底，央企資產(chǎn)負(fù)債率為66%，比年初下降了0.3個百分點(diǎn)，同比下降0.5個百分點(diǎn)，

供給側(cè)改革，以及信用收緊，首先讓國企、央企過上了好日子。

去年，國企營收達(dá)到50萬億元，利潤達(dá)到2.9萬億元，同比分別增長14.7%和23.5%。央企營收26.4萬億元，實現(xiàn)利潤1.42萬億元，同比分別增長13.3%和15.2%，是五年來最好的一年。

國企投資量在上升，民企投資增速在下降，對民企來說，這兩年最重要的是活下去。

2017年12月，原國家稅務(wù)總局副局長許善達(dá)在演講時痛陳，去年（2016年），我們的經(jīng)濟(jì)增長為百分之六點(diǎn)幾。在投資領(lǐng)域，主要是靠國有資本支持的，民營資本投資增長率只有3%左右。而在國有資本投資里面，有80%以上是靠所謂的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

今年也是一樣，表外壓縮，主要壓的是民企，股權(quán)房產(chǎn)質(zhì)押通道被堵，P2P一關(guān)，有些民企連高利貸也借不到了?；ソ鹌脚_為了活命，紛紛到境外上市，所謂覆巢之下，焉有完卵？

再來看6月份的貨幣數(shù)據(jù)。

根據(jù)招行宏觀團(tuán)隊的分析，表內(nèi)如火，表外如冰。

M2同比下降0.3%，到8.0%，創(chuàng)下歷史新低。社融增量1.18萬億，同比跌到9.8%，考慮地方債置換等因素的廣義社融，同比增速跌到11.1%，也是歷史低位。表外融資大幅萎縮，本月負(fù)增長6916億元，同比大幅惡化9135億元，其中表外非標(biāo)委托與信托貸款6月共縮減3265億元，增量同比惡化5714億元。主要影響的是高負(fù)債的民企營業(yè)。

不管股市、樓市、還是債市，民企暫時得靠邊站。

前兩天，在深圳，碰見一個做私募的朋友說，他們機(jī)構(gòu)在西北投資了一家鉀礦，主動把控股權(quán)低價出讓給國企，雖然這家國企花“30億”做的事情，他們自己10億就能做成，可還是得合作，就當(dāng)“求個平安”。這兩年礦價不好，看將來有沒有轉(zhuǎn)機(jī)，最近幾年不準(zhǔn)備大規(guī)模投資了。

另一個例子是上市公司金一文化，7月9日發(fā)布公告，實控人鐘蔥與其弟鐘小冬，擬將持有的碧空龍翔69.12%、4.20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給?？平鸺瘓F(tuán)，轉(zhuǎn)讓價為1元錢。

碧空龍翔持有金一文化17.9%的股份，是公司控股股東，根據(jù)金一文化最新的市值，鐘家兄弟1塊錢賣掉了市值近9億元的股份。

金一文化控股股東本來就有問題，投資激進(jìn)，股價下跌，現(xiàn)金流斷裂，被迫1塊錢賣身。

買家?？平鸺瘓F(tuán)是北京市海淀區(qū)國資委旗下企業(yè)，是三聚環(huán)保的控股股東，持有翠微股份29.71%的股份。

?？平鸺瘓F(tuán)除了支付1元錢外，得幫助金一文化借錢30億元，包括但不限于直接提供融資（直接借錢）、提供增信（擔(dān)保）等，流動性支持累計額度不低于人民幣30億元。

海科金憑什么可以支持金一文化流動性？海淀區(qū)國資委不止馳援了一家。今年6月4日，三聚環(huán)保公告，海淀區(qū)國資中心擬接收三聚環(huán)保60億至80億元的債權(quán)及應(yīng)收賬款金額。6月25日晚，三聚環(huán)保再公告，公司控股股東海淀科技近日完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，海淀國投持有海淀科技的股權(quán)將增至49%。

海淀國資財大氣粗，其他央企財更大氣更粗，在股票市場上跑馬圈地。

7月9日，《上海證券報》報道，2018年上半年，滬市發(fā)生并購重組397家次，交易金額合計3848億元，同比分別增長10.6%、31.1%。

在重大資產(chǎn)重組方面，有62家公司啟動重組，交易金額合計達(dá)2064億元，同比分別增長26.5%、48.8%。

央企債轉(zhuǎn)股，中國鋁業(yè)、中國船舶、中船防務(wù)推出方案，央企負(fù)債率必然下降。

新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，北汽新能源實際上“借殼”SST前鋒，完成上市。

一家企業(yè)只要能從外部得到源源不斷的信用，還不出錢可以市場化債轉(zhuǎn)股，可以成立不良資產(chǎn)公司接盤，企業(yè)相當(dāng)于得到了永動機(jī)，當(dāng)然會有“豪情萬里如虎”的氣概。

深交所也出現(xiàn)國企收購股權(quán)的傾向，對于中小企業(yè)來說更是明顯，連萬科都找到了深圳地鐵當(dāng)靠山。

根據(jù)深交所的數(shù)據(jù)，截至6月30日，深市上市公司共停牌籌劃重大資產(chǎn)重組206家次，跟前兩年比，公司家數(shù)明顯減少，披露重大資產(chǎn)重組方案合計82次，涉及交易金額2483億元，與上年同期基本持平，平均單次交易金額約30億元，同比上升22%。

上半年，深市國有控股上市公司并購重組22單，交易金額956億元，占深市并購重組交易總金額的38%。與民營企業(yè)相比，數(shù)量少、金額大。

大國企、小平臺類的上市公司資產(chǎn)注入不斷涌現(xiàn)，招商局集團(tuán)將優(yōu)質(zhì)港口資產(chǎn)注入深赤灣，進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部港口資產(chǎn)整合；中糧集團(tuán)將燃料乙醇、淀粉、玉米深加工研發(fā)企業(yè)注入中糧生化，打造旗下唯一集科研、生產(chǎn)于一體的玉米深加工公司。

除集團(tuán)資產(chǎn)注入外，部分國企向民營主體發(fā)行股份購買資產(chǎn)，豐樂種業(yè)向34個自然人購買其持有的玉米種業(yè)公司股權(quán)。航天發(fā)展收購三家信息安全和大數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)提供商，加強(qiáng)信息安全板塊布局。

并購、注入的理由各種各樣，總而言之都對經(jīng)濟(jì)有利，其實無外乎一句話，在現(xiàn)在這個階段，到底誰有資源，目前，資源到底在向哪個方向流動。

舉個例子，證明國企的“軟實力”。

今年6月，跟一家大銀行的地方行老總聊天，她說，因為去杠桿風(fēng)險層出不窮，他們銀行主要貸款方向，還是大城市城投公司與大型國企，這是現(xiàn)階段風(fēng)險最低的做法。

從華帝到碧桂園，接連出事，經(jīng)銷商扛不住，開發(fā)商進(jìn)一步壓縮周期。連行業(yè)龍頭都朝不保夕，其他企業(yè)的壓力可想而知。

這里 崩潰

明眼人清楚，民企能夠解決就業(yè)、加強(qiáng)市場競爭，只有極少數(shù)人瘋狂到想徹底消滅民企。之所以出現(xiàn)目前的局面，是因為國內(nèi)市場的信用體制決定了，每次收杠桿，打壓的只可能是民企，他們風(fēng)險最大。尤其是那些在擴(kuò)張周期拿著錢激進(jìn)投資、沒有護(hù)城河支撐的民企。

可以得出一個結(jié)論，從根本上說，雖然經(jīng)歷四十年的市場化改革，目前的民企，仍不具備跟國企競爭的資格。

為什么外企可以跟國企競爭？

因為巨大的貿(mào)易壓力，讓開放成為主旋律。我們在金融、高新技術(shù)、高端服務(wù)等領(lǐng)域，必須逐步放開，而且已經(jīng)做出了大規(guī)模開放的姿態(tài)。 7月12日，有外媒報道，寶馬有計劃將華晨寶馬的股比提升到75%，雖然很快被辟謠，但空穴來風(fēng)，其來有因。

新能源車企特斯拉，在上海設(shè)廠基本落定，這是一種狀態(tài)。值得關(guān)注的是，特斯拉是否還有充足的資金建廠？

根據(jù)特斯拉發(fā)布的2018年季報，期內(nèi)公司凈虧損7.85億美元，同比擴(kuò)大90%。特斯拉籌建新工廠的資金從何而來？華爾街的金融掮客一直在唱衰特斯拉，特斯拉有沒有可能在中國股市或者銀行弄到幾十億美元的資金？

未來，將是外企與央企的競爭，并且是大資金、大企業(yè)之間的競爭。

表面上看，央企法人數(shù)量在減少。到今年6月底，央企累計減少法人單位11261戶，減少比例達(dá)到21.58%。對這個數(shù)字別太當(dāng)真，要知道，真正的掌控力在資源，而不是數(shù)量。

所有這一切，讓人想到了一句話，周雖舊邦，其命維新。