外匯保證金交易培訓(xùn)參考講義：

一、外匯

外匯，就是外貨貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段。外國貨幣不一定都是外匯。

三個(gè)特征： 可自由流通，可自由兌換，非本國貨幣。

目前國際市場上進(jìn)行交易的外匯主要是USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD, AUD, NZD.

二、外匯保證金交易

外匯保證金交易

向銀行存入少額的資金作為保證，然后通過杠桿比例的放大，用一種信譽(yù)貸款的方式，從銀行里貸出更大的資金，投入到市場進(jìn)行交易產(chǎn)生利潤的這種交易方式，而存入銀行的少量資金就叫做保證金。

點(diǎn)

匯率變動的最小單位稱作點(diǎn)。如果EUR/USD的匯率由1.2250上升到1.2251，則其變動就是一個(gè)點(diǎn)。外匯報(bào)價(jià)的最后一位就是點(diǎn)數(shù)的個(gè)位，倒數(shù)第二位就是點(diǎn)數(shù)的十位。點(diǎn)值是你計(jì)算盈虧的前提。因?yàn)槊恳环N貨幣都有其自身的價(jià)值度量，所以計(jì)算特定貨幣一個(gè)點(diǎn)的值就顯得非常必要了。在外匯交易中，點(diǎn)值一般以美元來作為單位。

手

現(xiàn)貨外匯市場是以“手”作為基本合約單位來進(jìn)行交易的。一標(biāo)準(zhǔn)手就是10萬美元。

杠桿比率 1:100

比如做一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手，在保證金交易中需向銀行存入$1000,這$1000是放在銀行里不動的，然后通過杠桿比率放大，從銀行貸款出10萬美金投入到市場。此10萬美金是直接從銀行投入到市場的，那么產(chǎn)生的利潤是由這10萬美金產(chǎn)生的，當(dāng)平倉終止合約的時(shí)候，利潤會加到$1000的保證金當(dāng)中返還給投資者。

交易實(shí)例：（以下實(shí)例不包括持單隔夜所產(chǎn)生的利息）

下面是計(jì)算點(diǎn)值的例子。以USD/JPY為例：

假設(shè)您在100.00價(jià)格買進(jìn)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手的USD/JPY,即：美元/日元

所需保證金=1000美金（保證金/1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手）×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手=2000美金

若盈利，100.30的價(jià)格平倉：

總收益 =（100.30-100.00）×1000美金（保證金/1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手）×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手=600美金

手續(xù)費(fèi) = 50×2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)手 = 100美金

凈收益 = 收益 - 手續(xù)費(fèi) = 500美金

五、主要貨幣對的概況及其影響因素

歐元的比重最大，所以歐元基本上被看做美元的對手貨幣，也就是“反美元”。外匯交易者可通過歐元來判斷美元走勢的強(qiáng)弱。

EUR/USD的概況和基本面影響因素：

1．   通脹水平。歐元區(qū)貨幣政策的唯一目標(biāo)就是穩(wěn)定價(jià)格，這與美聯(lián)儲的貨幣政策目標(biāo)存在差異。因?yàn)槊绹呢泿耪弑仨毤骖櫨蜆I(yè)和價(jià)格穩(wěn)定兩方面的要求。歐元區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定主要通過調(diào)和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（harmonized index of consumer prices,HICP）來衡量，政策要求其增長量低于2%。如果高于這個(gè)水平，則很可能面臨加息的舉措。

2．   3個(gè)月歐洲歐元存款。這個(gè)項(xiàng)目的具體含義是指存放在歐元區(qū)外的銀行中的歐元存款。這個(gè)利率與其他國家同種，同期利率的利差也被用來評估匯率水平，因?yàn)橘Y本具有追逐高收益的特征，所以當(dāng)3個(gè)月歐洲歐元存款利率高于同期歐洲美元存款利率時(shí)，EUR/USD的匯率就會得到提振。

3．   德國10年期金邊政府債券。歐元區(qū)政府10年期債券與美國10年期國庫券的利差是另一個(gè)影響歐元對兌美元走勢的關(guān)鍵因素。由于德國是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)引擎，所以在進(jìn)行具體比較時(shí)我們采用德國10年期政府債券作為基準(zhǔn)。如果德國10年期政府債券利率水平低于同期美國國庫券，但是利差逐漸縮?。吹聡疬厒找媛噬仙蛘呤敲绹疬厙鴰烊找媛氏陆担?，理論上會提振歐元兌美元的走勢。

4．   重要?dú)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來自德國。因?yàn)榈聡壳叭耘f是歐元區(qū)最大和最具影響力的經(jīng)濟(jì)體，而且歐洲央行的雛形也來自德國央行。其中一個(gè)比較重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是，IFO調(diào)查，這是一個(gè)使用廣泛的商業(yè)信心調(diào)查指數(shù)。

5．   歐盟成員國的財(cái)政赤字。歐元區(qū)擁有統(tǒng)一的貨幣政策，但是在財(cái)政政策上卻缺乏有效的統(tǒng)一，而這會威脅到歐元的穩(wěn)定性。為了鞏固歐元的地位和維護(hù)其穩(wěn)定，歐元區(qū)制定了穩(wěn)定和增長協(xié)議，這個(gè)協(xié)議規(guī)定各國財(cái)政赤字必須控制在占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下，并且各國都要進(jìn)一步降低赤字的義務(wù)和目標(biāo)。

GBP/USD的概況和基本面影響因素

倫敦作為貨幣交易最為活躍的國際金融中心，使英鎊受益匪淺。英鎊是曾經(jīng)的世界貨幣，目前仍舊是投機(jī)者最為喜歡的貨幣，也是最值錢的貨幣。英鎊每日的波動也較大，但是其交易量則遠(yuǎn)遜于歐元。不管是GBP/USD, GBP/JPY和GBP/CHF也呈現(xiàn)出很高的波動性，其主要原因之一是倫敦作為最早的外匯交易中心，其貨幣交易員的技巧和經(jīng)驗(yàn)都是頂級的，而這些交易技巧在英鎊的走勢上得到了很好的體現(xiàn)。由于上述原因，英鎊相對歐元來說，投機(jī)成分因素特別多，而在短線的波動中這種特點(diǎn)特別明顯。

其基本面影響因素有：

1．                   基準(zhǔn)利率。英格蘭銀行是英國的央行。它負(fù)責(zé)制定主要利率，這個(gè)利率是最低貸款利率。每月的第一周，英格蘭英航都會用利率調(diào)整來向市場發(fā)出明確的貨幣政策信號。由于息差是導(dǎo)致國際資本流動的主要原因，所以基準(zhǔn)利率變化通常都會對英鎊產(chǎn)生較大影響。

2．                   10年期金邊債券收益率。英國的金邊債券與同期其他國家債券或美國國庫券收益率的差別也會極大地影響到英鎊和其他國家貨幣的匯率。

3．                   重要的英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。英國的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：初始失業(yè)率平均收入，零售物價(jià)指數(shù)，工業(yè)生產(chǎn)值，國內(nèi)生產(chǎn)總值，采購經(jīng)理指數(shù)，制造業(yè)和服務(wù)也調(diào)查報(bào)告。

4．                   3個(gè)月歐洲英鎊存款期貨。該合約的價(jià)格反映了市場對3個(gè)月以后的歐洲英鎊存款利率的預(yù)期，與其他國家同期期貨合約價(jià)格的差別也很可能引起英鎊匯率的變化。

USD/JPY的概況和基本面分析

    日本的國內(nèi)市場狹小，一直堅(jiān)持出口導(dǎo)向，以教育和科學(xué)立國。特別是近十年經(jīng)濟(jì)衰退，使出口成為日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的救命稻草。為了抑制日元走強(qiáng)，日本財(cái)政部經(jīng)常性地干預(yù)匯市，使日元匯率不至于過強(qiáng)。一直以來，保持出口產(chǎn)品競爭力成為日本習(xí)慣的外匯政策。日本方面干預(yù)匯市的手段主要是口頭干預(yù)和直接入市。因此，日本央行和財(cái)政部官員經(jīng)常性的言論對日元短線波動影響頗大，是短線投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的，也是短線操作日元的難點(diǎn)所在。

  日本雖是經(jīng)濟(jì)大國，但卻是政治上的小國，不得不唯美國馬首是瞻。因此，從匯率政策上來說，基本上需要符合美國方面的意愿和利益。1985年的廣場協(xié)議正是政治上軟弱，受制于人的結(jié)果。

日元的基本面因素

1．    日本財(cái)政部的匯率干預(yù)。日本財(cái)政部對匯率的影響要超過美國、英國或德國財(cái)政部。日本財(cái)政部的官員經(jīng)常就經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)布一些言論，這些言論一般都會給日元造成影響，如當(dāng)日元發(fā)生不符合預(yù)期的升值或貶值時(shí)，財(cái)政官員就會進(jìn)行口頭干預(yù)。所以，日本財(cái)政部有好幾人官員都被稱為“日元先生”。

2．    基準(zhǔn)利率。日本銀行是日本的中央銀行。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由日本銀行決定。日本銀行常使用此利率來表達(dá)貨幣政策的變化，是影響日元匯率的主要因素之一。

3．    日本政府金邊債券的收益率。為了增強(qiáng)貨幣系統(tǒng)的流動性，日本銀行每月都會購買10年或20年期的日本政府債券。10年期日本政府債券的收益率被看做是長期利率的基準(zhǔn)指標(biāo)。例如，10年期日本政府債券和10年期美國國庫券的利差被看做推動美元兌日元匯率走向的重要因素之一。日元政府金邊債券價(jià)格下跌，也就是收益率上升，通常會利好日元。

4．    重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。日本較為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值，短觀報(bào)告，國際收支，失業(yè)率，工業(yè)生產(chǎn)值和貨幣供應(yīng)量等

AUD/USD的概況和基本面分析

澳大利亞也是典型的商品貨幣。澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)原材料和棉紡織品的國際貿(mào)易中占絕對優(yōu)勢。所以這些大宗商品價(jià)格的上漲，對于AUD/USD的上漲有很大的推動作用。

澳大利亞元的基本面影響因素

1．               大宗商品價(jià)格。澳大利亞被稱為商品貨幣，其匯率與鐵礦石，煤炭和羊毛這些商品的價(jià)格存在緊密聯(lián)系。這些商品占澳大利亞總出口額的近2/3。因此，澳大利亞元的走勢通常受這些商品價(jià)格趨勢的較強(qiáng)影響。澳大利亞元經(jīng)常在通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下獲得支持，而此時(shí)正是商品價(jià)格高漲的時(shí)候。

2．               日本經(jīng)濟(jì)。澳大利亞經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系，畢竟日本吸收了澳大利亞20%的出口，這可以解釋為什么澳大利亞元會跟隨日元走勢

3．               基準(zhǔn)利率。澳大利亞的中央銀行是澳大利亞儲備銀行。澳大利亞儲備銀行的最重要的貨幣政策工具就是隔夜貨幣市場利率，或稱作現(xiàn)金利率目標(biāo)。