今天是周五，本周最后的一個交易日。昨天的海外市場是收跌的。然后對海外市場的判斷來講也出現(xiàn)了一個階段性的小頂部，可能也會出現(xiàn)一個橫向的震蕩，這是我對海外市場的判斷。

　　01.商品價格上漲的三大原因

　　那么今天A股市場如何呢，昨天我們在晚上的錄音回答網(wǎng)友提問的時候，我們講到了，或者準(zhǔn)確地說提到了關(guān)于這個商品價格的問題，最近漲得非常非常的猛，所有的農(nóng)產(chǎn)品、金屬類，統(tǒng)統(tǒng)都在漲。什么原因？我昨天提了一點，但我覺得講得不是很透徹，因為只是一點點的時間拿出來講，所以我覺得今天上午的這期節(jié)目就認(rèn)真地給大家講一下，商品價格為什么會漲。

　　第一為什么會漲，第二更關(guān)鍵的它的上漲會產(chǎn)生什么樣的影響。我相信大多數(shù)的投資人，聽我們節(jié)目的大多數(shù)投資人都不會去做期貨，而且我也不建議大家去做期貨。所以在這種情況下，大多數(shù)情況下，還是到股票市場中來。那么問題來了，商品期貨的價格的暴漲，對于我們做股市的人來說會產(chǎn)生什么樣的影響，這一點至關(guān)重要。

　　按照這個邏輯我們展開幾點來講。第一點，商品期貨的價格為什么會突然飆起來。有兩方面的原因，第一方面的原因就是前期的政策效應(yīng)積累，以及未來的一個經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期，這個邏輯和股票市場的投資是完全一致的。什么叫前期的政策效果積累，就是我們?nèi)ギa(chǎn)能，鋼鐵、煤炭，包括水泥這些行業(yè)已經(jīng)明確要去產(chǎn)能了，去產(chǎn)能之后就意味著這些產(chǎn)品的供給的數(shù)量就會減少，這是一個基本常識。所以這種基本常識和股票市場的一種周期性的品種，比如鋼鐵和煤炭在股票市場當(dāng)中也是這樣的，這是同一個邏輯，大家預(yù)期它的供給量會減少，它未來的市場的競爭會減少，它未來的需求可能會增加。比如伴隨著一季度的宏觀數(shù)據(jù)的出來，才發(fā)現(xiàn)政府推動的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，還有房地產(chǎn)的復(fù)蘇。當(dāng)你供給少了，需求增加了，那么價格不上漲才怪。這條主線和股票市場投資的主線是完全一致的，這是上漲的第一個理由。

　　上漲的第二個理由，那就是來自于資金面的一個巨大的變化，從去年下半年開始，我們整個貨幣市場的資金大量的供應(yīng)，貨幣政策所帶來的貨幣寬松的效果非常的明顯，這種資金涌向了誰呢？之前大概是兩個方向，第一個房地產(chǎn)，第二個股市，然后還加上一個債券市場，債券市場也處于之前所謂的牛市當(dāng)中。所以那三個市場分流了大多數(shù)資金，然后這三個市場的資金出現(xiàn)了重新的選擇，幾乎是一夜之間突然都選擇到了商品期貨市場。為什么？想想看，其實是逼出來的，不得已而為之。我們之前分析過很多股票市場為什么漲不上去的原因，這個就不說了，反正股市沒漲，沒漲的話就是漲不動了，那么就會使資金從股市當(dāng)中流出來。第二個房地產(chǎn)，房地產(chǎn)去年開始提出去庫存，今年上半年開始，一線和二線的主流城市就開始控制房地產(chǎn)，所以房地產(chǎn)市場的投機(jī)資金也開始出來了，債券市場這段時間以來一直是所謂的牛市。但是從最近兩三個月的時間開始，債券市場開始掀起一輪反腐敗的動作，很多債券市場的分析師交易員都被抓起來了。所以債券市場的資金也不能在里面待，所以當(dāng)這個社會當(dāng)中，當(dāng)中國的大地當(dāng)中蔓延著一大片的貨幣，像水一樣漲起來的時候，他們沒有地方可去的時候，這個時候突然發(fā)現(xiàn)，原來這里還有塊洼地，這個洼地的名字叫做商品期貨。他們還得到了我們前面一條理由的支撐，這條理由的支撐就是有大量的所謂基本的偏好的預(yù)期。所以資金就流過來了。

　　那么第三個我認(rèn)為的可以支撐這波反彈的理由是，昨天我在節(jié)目當(dāng)中也曾提到過，就是前期的非常大幅度的下跌。這個巨大的跌幅意味著即便不考慮經(jīng)濟(jì)基本面的狀況，技術(shù)上也出現(xiàn)反彈的可能。三個要素疊加在一起，就突然出現(xiàn)了這一波巨大的反彈。好反彈的原因已經(jīng)跟大家講清楚了。

　　02.商品價格上漲的態(tài)勢能夠持續(xù)多久

　　反彈原因講清楚之后，就是未來它能漲多久。很遺憾，我的觀點還是和股市比較相關(guān)的。期貨市場的，特別是商品期貨市場的價格的波動比股票市場還要巨大，因為第一這個市場資金量很大，第二個他們可以去做杠桿，合法地做。整個市場還可以做T+0的交易，整個交易制度和交易屬性會非常非常地活躍。但是這種交易制度的活躍會使在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲和暴跌，甚至市場上的一部分人，比如最近堅定多做的人一夜暴富，當(dāng)然也會使最近堅定做空的人一夜回到解放前，但是它仍然不會脫離一個最基本的要素，特別是商品市場，明顯的是和經(jīng)濟(jì)基本面掛鉤在一起。我們固然能夠預(yù)期到未來的產(chǎn)能的控制，未來的經(jīng)濟(jì)的增長，特別是基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但是也不能脫離開整個經(jīng)濟(jì)運行的大的脈絡(luò)。這種大的脈絡(luò)依然沒有出現(xiàn)特別特別明顯的繁華的跡象，它的持續(xù)性和股市一樣也存在問題，只是它的波動性更強(qiáng)，這是我們要講的中段。所以從這個意義上來講，它的暴漲之后其實很容易在短期內(nèi)出現(xiàn)見底，甚至是暴跌。

　　03.商品價格上漲的影響

　　第三部分，影響在哪里，影響其實基于兩個層面。第一層面其實對于宏觀政策會產(chǎn)生巨大的影響，這個巨大的影響各位可能沒有看出來，就是作為貨幣政策部門來說，以央行為代表的貨幣政策部門來說，他們現(xiàn)在需要去認(rèn)真的反思，反思什么呢，龐大的社會資金變成了投機(jī)資金。準(zhǔn)確說是龐大的由信貸系統(tǒng)所創(chuàng)立出來的資金，本來希望這些資金能夠投入到實體性當(dāng)中去，帶動中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，帶動我們實質(zhì)性地經(jīng)濟(jì)增長。但是這些資金不是玩房地產(chǎn)就是玩股票，不是玩股票就是玩?zhèn)校皇峭鎮(zhèn)芯褪峭嫔唐菲谪?，這些錢誓死就是不愿意進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中來，非要去玩這些虛擬性的東西。所以，金融資產(chǎn)，虛擬型的資產(chǎn)在強(qiáng)有力貨幣寬松政策幫助之下，已經(jīng)出現(xiàn)了越來越多的泡沫。這個問題我覺得是一個非常嚴(yán)重的問題。這個問題會導(dǎo)致宏觀方面，貨幣政策會有可能因為債券市場這次意料之外的瘋狂的暴漲，會使得貨幣政策出現(xiàn)一個比較大的轉(zhuǎn)型。這點我覺得是客觀存在的，各位一定要注意是客觀存在。甚至以央行為代表的貨幣當(dāng)局，會考慮如何去控制資產(chǎn)泡沫的問題。

　　話說到這里呢，我們要講一句中文的成語了，那就是“城門失火，殃及池魚”，各位能理解嗎。由于商品市場這波極度迅猛地暴漲，就意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)型，由之前過度的寬松轉(zhuǎn)為相對的收緊的概率會進(jìn)一步的加大，不信，我們就繼續(xù)觀察，貨幣政策還會不會出現(xiàn)寬松，降利息，降存準(zhǔn)，還會不會出現(xiàn)呢。

　　由此導(dǎo)入第二個階段，對于股票市場來說，我們就是“池魚”，城門失火，殃及池魚。在整個市場的推動因素由希望中的經(jīng)濟(jì)基本面的助推現(xiàn)在變成資金面的一個助推，那么資金面的助推又引發(fā)了這個監(jiān)管部門的整體上的管控的話，那就意味著資本市場的上行的壓力，股票市場上行壓力會進(jìn)一步的加大?！　∥覀兘裉熘v了三個部分，第一部分商品價格為什么會這樣，第二個商品價格上漲到底能漲多久，第三一個商品價格上漲對于我們的股市來說會產(chǎn)生什么影響。如果非要出一個結(jié)論的話，那對于整個中國貨幣政策的寬松化，對于中國股票市場的進(jìn)一步泡沫化都產(chǎn)生了負(fù)面影響，如果您覺得您是“池魚”的話，可能還是下定決心避避風(fēng)頭吧。