說明：2014年6月25、26日，本人應(yīng)邀來到杭州，在杭州市余杭區(qū)政府經(jīng)信委主辦的“美麗洲金融大講堂”上，主講了“中小企業(yè)融資策劃的渠道與方法”，使與會者明白企業(yè)應(yīng)將內(nèi)部融資與外部融資、直接融資與間接融資相結(jié)合，創(chuàng)新多種渠道解決企業(yè)資金短缺問題。同時就大力發(fā)展資產(chǎn)證券化創(chuàng)新融資方法給出了見解。來自余杭區(qū)150家中小企業(yè)代表、11家銀行及經(jīng)信委的領(lǐng)導(dǎo)參加了這次活動，反應(yīng)熱烈。

 

 （圖為2014年6月25、26日朱耿洲博士在杭州 “美麗洲金融大講堂”講學(xué)）

    只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產(chǎn)證券化

    在講座中，本人特意就“資產(chǎn)證券化”這一當(dāng)代創(chuàng)新融資方式方法進行了闡述?！百Y產(chǎn)證券化融資可廣泛應(yīng)用于住房信貸資產(chǎn)、高速公路、融資租賃債權(quán)、保障房項目、小額貸款、涉農(nóng)扶貧貸款、污水處理、電力等多種類型，可以為支持地方基礎(chǔ)設(shè)施與保障房建設(shè)、服務(wù)小微企業(yè)與三農(nóng)發(fā)展等實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域提供新的融資途徑。

    本人強調(diào)：“只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產(chǎn)證券化”。據(jù)了解，至目前，僅深圳上交所就發(fā)行17個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，融資規(guī)模達220.7億元。截止5月29日，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品余額為1245億元，較2013年全年增長了185%。

    資產(chǎn)證券化的益處

    資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產(chǎn)的流動性。

    廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運營方式，它包括以下四類：

    1、實體資產(chǎn)證券化：即實體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過程。

    2、信貸資產(chǎn)證券化：就是將一組流動性較差信貸資產(chǎn)，如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款，經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計今后仍將穩(wěn)定，在配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽?a target="_blank" style="color: black;" >金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券進行發(fā)行的過程。

    3、證券資產(chǎn)證券化：即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

    4、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。

    狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化。按照被證券化資產(chǎn)種類的不同，信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和資產(chǎn)支持的證券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。

    朱耿洲博士認為，資產(chǎn)證券化無論是對投資者，還是對于商業(yè)銀行的好處都是顯而易見的，可以使投資者獲得較高的投資回報。因為資產(chǎn)證券化可以幫助投資者擴大投資規(guī)模，增強資產(chǎn)的流動性，使發(fā)起人獲得低成本融資、提高自身的資產(chǎn)質(zhì)量、更可以最大程度減少風(fēng)險資產(chǎn)，并使得發(fā)起者可以更好的進行資產(chǎn)負債管理，取得精確、有效的資產(chǎn)與負債的匹配。

    信貸資產(chǎn)證券化提速
　
    今年上半年，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行速度逐漸加快，據(jù)公開資料顯示，今年上半年已經(jīng)有超過15只信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行，目前興業(yè)、浦發(fā)、招行、農(nóng)行、北京銀行等多家銀行都發(fā)行了此類產(chǎn)品。銀行通過信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以為了盤活存量資產(chǎn)，但也需要避免成為部分銀行以此方式甩掉不良資產(chǎn)。

    國務(wù)院對于新一輪信貸資產(chǎn)證券化擴大試點規(guī)模達4000億元，銀行已發(fā)行規(guī)模僅為四分之一，信貸資產(chǎn)證券化上市交易應(yīng)為大勢所趨。